「百利好原油专题」油价曲高和寡 下跌趋势形成

  • 百利好
  • 2022-04-07 10:46
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  国际油价在三月份经历了一次过山车式的行情,WTI原油最高达到130.5美元的高点,布伦特原油甚至达到令市场瞠目结舌的139.13美元,但随后一路回落,美油和布油最低都一度跌破100美元的大关,最大跌幅超过30%,究其原因就是俄乌冲突带动市场忧虑情绪波动,进而引起油价的大幅波动,但目前来看油价的基本面并不乐观,中期下跌趋势很可能已经形成。

「百利好原油专题」油价曲高和寡 下跌趋势形成

  货币政策收紧 经济增速放缓

  前期油价一路上涨很大程度上是建立在世界经济蓬勃复苏之上的,而国际油气投资在疫情期间大幅下降,2020年国际油气投资额下降到3090亿美元,2021年虽有回升,但也只有约3410亿美元,均低于2019年的4410亿美元,使得原油产出与原油消费形成严重错配,但随着美联储正式开始加息,这一局面很可能出现转折。

  3月17日,美联储宣布将基准利率提高25个基点至0.25%至0.50%,点阵图显示,预计2022年将加息7次,至2022年底利率为1.9%,2023年底利率为2.8%,美联储这次加息有点猛,甚至可能对经济形成一定打击。在美联储宣布加息后,多国央行也宣布加息,沙特央行上调逆回购利率至1.25%,巴西央行上调基准贷款利率100个基点至11.75%,并称下次利率决议加息100个基点仍将是适宜的。这意味着全球加息正式开始,当然非美国家基本都是被动加息,为防止资本外流和本币贬值的无奈之举,但毫无疑问将对本国经济形成打击。全球制造业和服务业PMI指数、OECD综合领先指标等主要景气指标显示,全球经济增长将在2021年底和2022年第一季度呈现触顶迹象,美联储已将本年度经济增幅大幅下调至2.8%,其它国家肯定会更难,经济增速下降的情况下指望原油消费上升并不现实。

  制裁暗藏无奈 危机峰回路转

  前期原油上涨的直接推动力是俄乌冲突,市场担心因为制裁,俄罗斯原油将退出国际原油出口市场,IEA称,俄罗斯可能每天减少300万桶原油和原油产品的出口,这一缺口将远高于因燃料价格上涨而导致的每日需求减少100万桶的预期。随着欧美制裁动作的逐渐出炉,不难发现市场的反应有点过激了,比投资者更担心油价的是欧美。

  俄罗斯是欧洲最大的天然气和原油供应国,约40%的天然气、30%的原油进口都依赖俄罗斯,2021年美国进口的原油和精炼产品中约有8%来自俄罗斯,在欧盟的最新一轮制裁中,并未将俄罗斯原油出口列入制裁范畴,而美国也只是在近期迫于压力才停止进口俄罗斯原油。但欧美联合IEA要逐步向市场投放6000万桶原油以抑制油价,美国政府已经要求国内能源生产商扩大产量,同时与沙特阿拉伯、伊朗、委内瑞拉等主要石油生产国进行接触,考虑放弃对伊朗和委内瑞拉的一些制裁,以换取这些国家的原油出口,好消息是以沙特为首的产油国在增产问题上已经松口,所以俄乌冲突带来的能源危机并没有市场忧虑的那样大。

  技术面上,原油周线形成乌云盖顶,下跌动力较强,日线形成顶部倒V形反转,价格已经跌破中期均线支撑,但前期的成交密集区和100日均线的支撑又比较强。短期形成B浪反弹的概率较大,上方116美元的高点较难打破。

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