「百利好指数专题」美联储收紧政策 美股恐维持弱势

  • 百利好
  • 2022-03-22 10:29
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  美联储如期加息 且有望提前缩表

  美联储3月份议息会议如期加息25个基点,且在美联储公布的点阵图中显示,今年还会有六次等同幅度的加息,暗示至今年年底美联储利率水平有望维持在1.9%左右。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,美联储最快将在5月份公布缩表计划,缩表框架与前次相似,但速度将比上次更快。

  美联储如期开启加息周期,凸显今年超级宽松的货币政策将退出历史舞台,流入美国股市的资金或将受限,这将不利于美国股市进一步走强。

美联储收紧政策 美股恐维持弱势

  美债收益率倒挂 警惕经济衰退风险

  美联储议息会议显示,疫情导致的供需缺口以及经济重启的推升通胀,叠加能源价格上扬将为未来进一步推升通胀,并且上调了今明后三年PCE以及核心PCE通胀预期;另外美联储预计今年美国GDP增速预期中值为2.8%,远低于此前预期的4%水平。高通胀背景下,美国经济增长放缓风险加剧,警惕美国经济陷入衰退风险。

  美联储3月份开启加息周期周,短期债券收益率走强。议息会议之后,美国5年期和10年期债券收益率出现倒挂,根据历史经验看,所有使得收益曲线倒挂的加息都将在1到3年内触发美国经济衰退,这意味着美国经济衰退或将进入倒计时。

  另外,美国2年期国债和10年期国债收益率利差在去年3月达到157.6个基点的峰值,但在美联储开启加息周期背景下,两者利差在上周缩小至21.9个基点,目前稳定在30个基点左右。在美联储加息路径较为清晰的背景下,市场关注的焦点2年期和10年期国债收益率倒挂风险居高不下,暗示美国经济衰退或许就在不久的未来,而这将不利于美股上行。

  美股崩盘时机未到 恐将维持弱势调整

  近期美国全力推动美元回流,美元回流以后美股和美债将受到青睐,暗示短期美股崩盘的概率不大。一方面是美联储从去年开始不断强化加息预期,并且从近期开启加息周期,有望推升美国实际利率,有利于吸引更多的国际资本回流美国本土;另一方面,从外部环境看,美国主导的俄罗斯和乌克兰的地缘摩擦持续升温,并且这种摩擦或将进入常态化,资本从安全角度出发,获将逃离欧洲流入美国,这将在一定程度上限制美国股市下跌空间。

  技术面看(以纳斯达克指数为例),周线上,过去两个半月行情自高位震荡下跌,短期维持弱势。指标上看,20日均线已经拐头向下,暗示下行行情有望延续,今年年中行情有望测试下方12200一线。

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