美油7时代还能持续多久?!

得益于全球经济的逐步复苏,地缘政治风险缓和,避险情绪的进一步消退,美国原油(WTI)价格一直高歌猛进,可谓是如鱼得水。从 2016 年 2 月份低点 26.03 美元一直上涨至 2018 年 5 月份的高点 71.85,历时 15 个月涨幅高达超 176%,平均每月涨幅高达 3.84%,可见涨幅惊人。不过在此,笔者想就此向各位朋友抛出一个疑问,WTI 如此快增长率能持续多久?在 70 美元关口上方又能持续多久?以下就此谈几点笔者的粗浅观点,希望起到抛砖引玉的效果。

首先,我们通过观察下图 1 最新的美国商品期货交易委员会非商业持仓报告(COTReport)得知,美国原油的净多头仓位从今年 2 月高点逐渐回落,与现货价格呈现出背离的势头;同时结合下图 2 基金管理机构的持仓变化图的观察分析,说明绝大部分的做多美国原油的基金管理机构的仓位在本年度 1 月以来都是在不断减少仓位。由此可见,当专业投资者(如基金管理公司等)在市场价格不断创新高的时候,反而持仓在不断减少,说明上涨的价格能否持续在专业投资者看来仍然值得商榷。

(图片 1 来源∶jin10.com,过往表现对未来结果并无指示作用)

(图片 2 来源∶cmegroup.com, 过往表现对未来结果并无指示作用)

其次,正如印度石油部长所说,现在预测美国制裁进口伊朗原油的影响还太早,认为原油供应不存在问题。确实对于伊核协议问题上,投资者似乎表现出过度的反应,过分认为伊朗受制裁而在未来削减原油出口量,但是伴随着美国原油钻井设备数量的不断增长(如下图所示,5 月同比已经大增 160 口),供应量或将迎来大幅增长,因此笔者认为无需过分担心供应量不足,反而更加应该考虑是否会出现供过于求的情况。

(图片来源∶bhge.com)

从美国原油日周期 K 线图上分析,根据和谐理论以及笔者的详细观察,对于美油价格走势可以拆分为 AB 段上涨——BC 段调整——CD 段再上涨。其中重要的是通过斐波那契扩展线的测量得知 AB=CD 涨幅,呈现出和谐理论中 AB=CD 的看跌模型,暗示价格在此处或将迎来较大阻力。结合波浪理论的分析,对 CD 段上涨浪细化为 a-b-c-d-e 五浪推动浪,符合时间和空间关系,表明小级别五浪上涨或将结束,暗示下一步价格或将来调整。但如果美国原油价格受益于基本面利好因素而再次突破此区域,则下一个潜在阻力有可能为 75 美元。

(图片来源∶汇选智投交易平台,过往表现对未来结果并无指示作用)

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