「百利好黄金专题」焦点的更替 黄金的机会

  • 百利好
  • 2022-06-28 17:00
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  自5月中黄金下跌至1786美元的低点之后,黄金维持宽幅震荡。本月的美联储议息会议上,加息75个基点,后续加息的预期依然很强劲,黄金处于承压状态,但随着经济衰退的担忧加剧,于黄金而言或是不错的机会。

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  通胀还很高 加息力度强

  在近日的美联储主席鲍威尔证词中,他表示致力于遏制通胀回落至2%的目标,对抗通胀的承诺是无条件的,不会提高通胀的目标。在5月加息50个基点之后,6月直接加息75个基点,为二十多年以来单次最大加息幅度,并且在后续还有可能大幅加息,同时鲍威尔表示持续加息是适当的,需要加快加息步伐,不排除任何选项,包括加息100个基点。

  从美联储利率预期来看,在今年年底将利率上升至3%-3.4%的范围,明年年底利率上升至3.8%,当下的利率区间为1.5%-1.75%。同时美联储表示实现美国经济“软着陆”并非不可能,经济非常强劲,可以应对紧缩政策。

  通胀预期下降 实际利率势头强劲

  虽然6月公布的CPI再次上升,达8.6%,高于5月的8.3%和4月的8.5%,通胀还是继续走高。但是从预期来看,在美联储开始加息之后,通胀预期已经开始回落,主要是有以下两个方面,第一是美联储通过货币政策收紧,减少货币供应量,起到抑制通胀的作用;另一方面,6月开始全球第一大港在解封之后,贸易供应紧张得到缓解,也将对通胀起到缓解的效果。

「百利好黄金专题」焦点的更替 黄金的机会

  从中长期来看,黄金的走势与实际利率的呈明显的负相关关系,而实际利率为名利利率与通胀的差值,通胀预期的回落叠加美联储强势的加息预期(国债收益率飙升),实际利率还将继续飙升,对黄金不利。

  经济衰退担忧加剧 黄金或是好机会

  由于美联储强势的加息预期,且近十年来全球经济增速的放缓,全球贸易供应链不顺畅等诸多因素,市场情绪偏向悲观。美股三大股指中标普和纳斯达克指数从最高点均跌幅超过20%(跌入技术性熊市),道琼斯指数跌幅也近20%,引发市场对经济衰退的担忧,有预测显示,美国陷入经济衰退的概率达85%,欧洲陷入经济衰退的概率达80%,这或导致避险情绪大幅上升,从而支撑金价。

  综合来看,从理论上来说,通胀预期下降叠加美联储超强的加息预期,黄金明显承压;但经济衰退的担忧为黄金提供了较强的支撑,黄金多头或有可作为的空间。技术面来看,一个半月的震荡接近尾声,1800美元一线若能守住,上方可以关注1860/1920美元的阻力;若跌破则可能跌至1750美元一线。

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