全球央行黄金“抢购”潮将至？一文详解上车必备“炒”金技巧

华盛通

编辑：Desmond

2022年9月22日，世界黄金协会表示，其2~4月总共收到全球57个央行的调查结果。结果显示，在未来12个月内，25%的央行计划增加黄金储备，70%表示保持不变，5%称“不知道”，没有央行回复减少储备。

这条新闻的信息量非常大：

未来12个月，全球央行对黄金的需求大概率只增不减。让人难免想起俄罗斯在最近10年，似乎也一直在悄悄储备黄金。

有储备需求，市场上流通的黄金数量就会减少，价格就有上涨的动力。冠通期货贵金属研究员周智诚认为，在美元地位下滑、世界各国出现去美元化、中国大量购入实物黄金的时候，金银作为避险投资的重要选择，正在迎来非常难得的中长期配置窗口。

所谓“中长期配置窗口”，实则包含2个层面的意思，一是黄金未来有上涨的潜力，而是黄金最近跌了不少。

确实，目前黄金的价格处于2年多来的低位。

压抑黄金价格的因素是存在的。

美联储加息，料将继续对美元汇率形成支撑，从而打压黄金价格。

9月22日美联储公布的点阵图显示，联邦基金利率到2022年底可能提升至4.25%~4.5%的水平，也就是说接下来3个月内，美联储至少还要加息125个基点。

全球宏观经济一直在向下走，美联储的对策是激进加息。

这意味着美元会变得更加值钱，所以资金更加倾向于卖掉其他货币资产，转而换成美元。

尤其在2022年加息周期拉开大幕时，黄金价格已涨到高位。很多人似乎是预感到美元汇率上涨会一发不可收，进而将美债、美股、贵金属等资产也兑现成了美元。

从这个逻辑上推测，等到加息周期告一段落，或者说美元停止上涨的时候，黄金可能会在全球央行的疯抢下迎来一波行情。

尽管很难判断加息什么时候会结束，但市场的预期还算乐观。

招商宏观认为，2023年CPI同比有望降至3%下方，进而美联储无需激进加息。

此外在失业率方面，鲍威尔指出失业率是就业的最佳观察指标。同时根据菲利普斯曲线原理，失业率与通胀率之间存在负相关性。文章认为，失业率是关键信号，2022年底到2023年初就能看到失业率持续上行，这将给美联储结束加息带来契机。

同时还要考虑到美国内政的影响。文章表示，中期选举或为态度拐点，7月底以来的内政、外交动作均是支持率保卫战的结果，近期美联储的鹰派态度大概率与此有关。但临近中期选举，平衡资产价格表现诉求又会开始浮出水面，因此10月美联储态度就有望逐渐温和。“目前看Q4联储有望放缓加息步伐，一旦这一转变成型，就是政策转鸽的信号。”文章写到。

但我们其实可以再乐观一点。

美联储加息脚步放缓之前，美元或许就会开始走弱。这是因为，人们往往会根据预期提前操作，所以利率提高到4.25%~4.5%造成的冲击，通常会提前反映在资产价格上。