除了加息75基点 本周美联储会议还有啥看点？看加息代价多“痛苦” 鲍威尔有多鹰派

华尔街见闻

本周美联储公布的预期利率水平点阵图比以往更重要，是真正的货币紧缩路线图，联储料将上调失业率预期，可能明年超过5%。鲍威尔可能强硬表态，大体和上月末央行年会相同。

本周美联储加息75个基点看来已板上钉钉，大多数市场人士都预计会连续第三次这样大力加息。

华尔街见闻注意到，截至美东时间20日周二美股收盘，芝加哥商业交易所（CME）的“美联储观察工具”显示，美国联邦基金利率期货交易市场预计，本周三美联储会后宣布加息75个基点的几率高达84%，加息100个基点的几率只有14%。

既然已经75个基点的加息已经在预料之中，本周美联储会议还有什么看点？

按照计划日程，美联储今年只在季度末的3月、6月、9月和12月四次会后同时发布联储决策者最新的经济数据展望，以及代表他们各自对未来几年利率水平预期的点阵图。因此，本周会议的主要关注点就落在经济展望和点阵图上。

点阵图比以往更重要 真正的货币紧缩路线图 经济展望可能有意外

今年6月的上次会后更新经济展望显示，美联储官员全线下调今明后三年的经济预期增速，全线上调三年间的失业率预期，上调了今年的个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE通胀预期。

有媒体认为，相比之前，本周会后公布的点阵图更为重要，因为投资者已经试图押注点阵图怎样暗示未来加息步伐，预计美联储官员预计加息可能对经济有多大影响。

而且，任何意外都可能出现在美联储对通胀、失业率和GDP增速预期的经济展望中。一些经济学家预计，美联储这轮加息周期会对经济更有限制性，可能对经济有更严重的影响。

毕马威首席经济学家Diane Swonk认为，这是第一个真正的货币紧缩路线图。从美联储的角度看，他们正在进入紧缩的世界。

“这是真正进入了限制性的货币政策领域，我们将进入无人区。自20世纪80年代初以来，我们实际上没有过以收紧（货币）政策对抗通胀。他们（美联储）的目标是长期的（经济）放缓，那样让通胀缓慢下降，并且只会逐渐提高失业率。至于他们能否到达那个目标，那是另一个问题。”

摩根士丹利投资管理的全球固定收益宏观策略主管Jim Caron认为，通过增加衰退风险，能降低通胀的风险，因为这都是在减少经济体内的需求，是以未来经济增长减慢为代价的。

准备好美联储上调失业率预期 可能接近4.5%、明年超过5%

媒体指出，再加息75个基点后，美联储的政策利率将升至2008年金融危机以前的最高水平，接下来的收紧货币阶段将带来更大的风险，可能就反映本周公布的更新后经济展望中。这些经济预测将显示，美联储官员最近一直警告过的“痛苦”有多严重，比如失业率会升到多高。