百利好:美债收益上扬过度,风险偏好获利回吐

  黄金方面:周四(2月25日)美债收益率大幅上扬,美国7年期、10年期和20年期国债收益率较一周前水平分别上涨26、22和26个基点至1.199%、1.525%和2.191%。美债收益率涨幅似乎过了“度”,导致全球各大资产出现获利回吐,最惨淡的当属贵金属市场。

  美债收益率上升,尤其是中长期美债收益率上升,一般解读为市场看好短期经济前景,风险资产表现通常较好,而避险资产承压。但凡事有度,过高的债券收益率会给股市带来下行压力,因考虑到无风险收益率更高时,股市的吸引力就下降了。当然,对避险资产也同样产生冲击。

  美债收益率在某种意义上被视为全球无风险利率的锚,而以黄金为代表的的贵金属没有孳息,无风险利率不断升高,此阶段黄金的吸引力可以说是最末的一个。

  技术面:昨日(2月25日)黄金破位下跌,日跌幅1.91%,整个2月份出现一头一尾两个跌幅2%的单日走势(2月4日跌幅2.18%),今日如无奇迹,周线收阴成定局。昨日一跌日线跌势可能进入加速阶段,距离下一个支撑位1720美元还有不小空间。日内多空分界1776美元。

  原油方面:原油是否进入新超级周期的争论还在继续,而多头似乎有意在3月3日OPEC联合部长级监测委员会(JMMC)会议之前测试2020年1月高点65.65美元。

  1990年以来的统计表明,需求端决定油价方向,而供给端影响涨跌幅度。油市需求端的复苏是当前油价向上的根本动力,而供给端在不断助力。EIA的最新数据显示,美国原油产量降至2017年以来最低水平,截至2月12日的一周,油田产量从10800降至9700,美国产量低迷是油价保持稳定的重要一环。

  在宏观经济层面上,周四美国初请失业金人数好于预期,同一天公布的耐用品订单月率(3.4%)远好于预期(1.1%),该数据通常被视为衡量经济实力的重要指标。

  技术面:任你风云变化,油价上涨趋势岿然不动。截止目前的短线回调切勿过度解读,更不可作为油价已经见顶的信号来看。大周期包含小周期行情在本周表现完美,今日如无意外,周线还将进一步推升看多预期。日内压力63.64美元,短线多空强弱分界62.30美元。

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