KVB昆仑国际外汇平台:3月非农恐不及预期,美元若下滑是买点

  3月30日,KVB昆仑国际外汇平台分析师称,美国非农数据可能不会连续三个月表现亮眼。在1月和2月非农就业数据均意外上升后,3月报告可能低于预期。这将压低美元,但可能只是暂时的。

KVB昆仑国际外汇平台:3月非农恐不及预期,美元若下滑是买点

  非农数据难以连续三个月令人惊喜

  经济学家预计,3月份新增就业岗位48万个,低于2月份的67.8万个,但与1月份的48.1万个类似。这种大幅增加的就业岗位远远超过了疫情前约20万的水平,反映了美国经济重启后复苏。

  在经过如此显著的增长之后,预期非农增速放缓是有道理的。市场共识认为下滑幅度是否足够严重?预计非农增幅放缓还有其他原因。

  (1)非农连续三个令人意外地向好是很少见的

  从统计上看,非农超出预期的增长是很少见的。虽然2020年春季非农就业人数连续四次超过预期,但新冠肺炎疫情爆发,不确定性达到顶峰。

  考虑到疫情的影响,美国上一次见证就业报告三连冠是在2015年最后一个季度。那是六年多以前的事了。因此,这一次有意外下行的空间。

  (2)乌克兰战争可能引起忧虑情绪

  俄罗斯于2月24日入侵乌克兰,尽管美国离敌对状态还很远,但不确定性可能促使雇主在招聘新员工时三思而后行。对于那些本已难以填补的职位来说,尤其如此。这可能已经导致一些雇主放弃了招聘。

  此外,战前出现的通胀压力导致的成本上升——并在一定程度上加剧了通胀——可能也导致了一些犹豫。这可能是一个广泛的现象吗?或许不会,但足以引发非农意外的下行。

  (3)只能依靠ADP判断

  这份就业报告将于4月1日发布——这可能是最早的日期,这意味着在此之前几乎没有先行指标。美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数(pmi)和服务业pmi都将在非农就业数据公布后发布。

  唯一的经济统计数据是ADP的私营部门就业报告,该报告显示就业岗位强劲增长了45.5万个。这可能有助于提高预期。然而,自疫情以来,该公司的数据到处都是,往往与官方统计数据无关。过高的期望会导致更大的失望。

  总而言之,非农出现意外下行是可能的。

  美元市场可能的反应

  如果上述理论是正确的,一个悲观的数据将导致美元下跌,可能提供了买入机会。

  假设非农就业数据只是令人失望——增加不到40万个就业岗位,但仍是一个健康的数字——这将使美联储在5月份继续加息50个基点。美联储对美国经济和劳动力市场的强劲表现感到满意,即便非农就业数据不那么好,美联储仍可能将其形容为“紧张”。

  有必要指出的是,通胀仍在快速上升,官员们目前正集中精力给高企的物价降温。

  KVB昆仑国际外汇平台提示,美元进一步升值的另一个原因是,在俄罗斯继续其在乌克兰的战争期间,人们纷纷涌向美元避险。这一趋势仍对交易员有利——至少在谈判没有突然突破的情况下是如此。

  美元势将占上风,要么是由于乌克兰局势引发的避险情绪,即便非农令人失望。如果3月非农数据超过预期,美元则可能没有回落,直接受到提振。

  北京时间3月31日12:30,美元指数报97.92。

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