指数基金第38课:学学黄金ETF投资

二、指数基金第38课:金价“挑战”新高,黄金ETF规模大增,学学黄金ETF投资吧

(一)啥是黄金ETF

我们都知道,一般股票ETF就是跟踪相应的股票指数,照方抓药一般地去买指数的成分股。黄金ETF就比较特殊了,它可不是股票ETF,而是商品ETF。所以黄金ETF跟踪的不是指数,而是黄金价格,这一点要搞清楚,它并不是一个黄金股票的集合。因此,黄金ETF的涨跌,背后不是黄金股价格的涨跌,而是金价的波动。目前国内黄金ETF均跟踪的是国内金价(AU9999),跟踪国际金价的黄金基金均为QDII基金,投资难度更大,申赎耗时也比较长。

(二)都有哪些黄金ETF可选?

随着2020年3只新发黄金ETF的成立,国内黄金ETF的数量已经增加到了7只。值得一提的是,根据wind数据统计,截止到2020年5月19日,除去新成立黄金ETF之外的4只黄金ETF,总规模已达到约208亿元,相比今年年初,总规模骤增42%,其中华安黄金易ETF最新规模突破100亿元,甚至成为整个亚洲市场规模最大的黄金ETF。

规模对于ETF来说固然重要,但是投资黄金ETF也不能只看规模大小。

(三)投资黄金ETF还需要看什么?

首先,要了解黄金ETF的交易规则。1)交易方式黄金ETF的交易方式比较多样,既可以现金申赎,也可以实物申赎,还可以直接在场内买卖。现金申赎,就是指投资者通过证券账户,在股票交易项下的场内基金交易业务项中提交申请,再由基金公司在金交所代理买卖黄金合约;

实物申赎,也叫现货合约申赎,它的操作过程中,要求投资者不仅要有股票账户,还要拥有黄金账户(黄金账户一般可以通过金交所会员——银行来代办)。场内买卖最好理解,也最方便,像买卖股票一样直接在券商交易平台即可进行。2)T+0交易与股票型ETF不同的是,黄金ETF在二级市场上是支持T+0交易的,所以黄金ETF的流动性、资金使用效率都比较高。这里需要注意的是,现金申赎时,T日现金申赎黄金ETF,要到T+1日才可以卖出或赎回。不过采用实物申赎的话就没有这样的担忧。

3)交易门槛与股票型ETF相似,黄金ETF的申赎(无论是现金申赎还是实物申赎),门槛都是比较高的,一般都在30万份。对于不想配置这么多黄金的投资者来说,采用场内买卖的方式便没有这种高门槛要求,一般1手(100份)就可以交易。其次,要了解背后影响金价的因素除了知道黄金ETF的交易规则,还有一点非常重要,那就是了解金价的影响因素,我们投资黄金,当然要在黄金有上涨趋势或上涨空间的前提下进行。

影响金价的因素有很多,这里总结出最主要的3点:1)市场避险需求俗话说“乱世买黄金”,当股市行情动荡、发生金融危机或者爆发局势动荡等情况时,投资者的避险情绪增强,对于黄金的需求增加,从而推升黄金价格走高。我们开篇所提今年以来的金价上涨便是这个原因引起的。2)美元走势

这一点主要是因为黄金是用美元标价的,美元走强,金价就下跌,美元走弱,金价就会抬升。

举个简单的例子,假设原来金价是2美元/盎司,美元贬值了,现在的4美元才能得到原来2美元的购买力,那么金价就成了4美元/盎司;美元升值也是同理,升值后,可能现在1美元就相当于原来2美元的购买力,那么黄金用美元标价,就成了1美元/盎司。3)通货膨胀的影响当通货膨胀上升时,投资者担心手中的钱贬值,便会倾向于持有黄金来保值,黄金需求提升,从而金价上涨,当然,需要说明的是,黄金的抗通胀功能在发生难以控制的恶性通胀时才会有比较明显的体现,配置价值主要在于,黄金不会像纸币那样大幅贬值,而在平时,黄金可能会出现跑不赢通胀的情况。

再次,黄金的配置比例与投资方式黄金是资产配置中用来稳定组合收益的一种非常重要的方式,它与大多数资产的相关性都比较低,因此,对于资金相对充足的投资者来说,配置黄金是比较有必要的。但是需要注意的是,黄金的价值更多体现在应对市场动荡时的避险功能,它的投资功能或者说盈利能力其实是比较有限的,所以建议投资者在配置黄金ETF时,要注意比例不宜过高,尽量控制在总资产20%以内。关于黄金的投资方式,如果没有很好的择时经验和资金储备,建议大家通过定投方式来布局黄金。定投方式可以考虑相关黄金ETF所对应的ETF联接基金,目前市场上有11只黄金ETF联接可以选择(A、C份额分开统计)。

(四)黄金ETF的创新品种

目前市面上除了已有的跟踪现货合约的黄金ETF,还有一种新的黄金ETF品种正在诞生,它叫做上海金ETF。目前已经有建信、富国、中银和广发基金上报了上海金ETF,并于今年2月份获批。上海金ETF与常见的黄金ETF的不同之处就在于,它跟踪的不是现货合约价格,而是上海金的价格。上海金的价格则是通过集合竞价产生的,这是上海黄金交易所于2016年推出的以人民币计价的黄金基准价。之前国内的各种黄金交易价格要参考伦敦金,现在,上海金为市场提供了更多的黄金基准价选择。不过通过观察我们发现,上海金的走势与黄金现货合约的走势,长期来看虽然有差异但是基本一致,因此就目前来看,此类创新品种对于基金投资者来说,其实没有非常大的差别。

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