如何投资黄金?这种方法最可靠(投资黄金可靠吗)

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■文|张伟伦,香港财华社资深财经记者。

早前汇丰银行制作了一个颇有意思的小知识视频,讲解原来茶叶等可供食用品,可以被视为货币之用。其实在一个以物易物的社会,食物及农作物当然可以被视为货币之用。其实现行的纸币及硬币流行,是因为可以降低透过以物易物产生的运输成本,以及损耗等问题,否则作为明朝中兴的权臣张居正也不会采用「一条鞭法」,只征收现金税收以简化征收税赋程序。当年在流通的货币既有用铜铸,亦有利用黄金白银,当中最高价值肯定是黄金。所以黄金等同于货币,并非是一个传说,而是一个百分百的事实。

黄金已退居二线

可是黄金实在太稀有,要开采及提炼黄金是相当费时及困难,所以透过发行由黄金铸造的货币,涉及的成本太高,并且对于有意透过增发货币以刺激经济的政府,是相当不方便。作为透过宽松货币政策来支持国家经济的政府而言,利用黄金作为发行货币单位,或作为发行货币的根本,是相当不受欢迎,所以黄金在现代货币史的地位,已是退居二线。

可是在各国央行中,黄金仍然是其中一个主要储备,不论是中国﹑德国或是瑞士央行,其资产负债表内总会预留黄金一席位。早前曾有报道指出,德国央行要求当存放在美国的黄金储备运回德国。同时在黄金价格出现变化,亦会促使央行们便会自行调节其黄金储备水平。最佳例子就是哈萨克斯坦﹑土耳其及俄罗斯等新兴市场央行,继去年增持黄金储备后,今年仍然趁金价未大升之际,纷纷增持资产负债表内的黄金储备。所以在各国的货币背后仍有黄金的身影。

在个人资产组合中投资比例多少才合适?

在分散投资组合的理念下,投资者确实要将黄金纳入个人投资组合内。可是投资者的投资组合中,以价值计算,黄金或白银等贵金属,应该个人资产组合中比例多寡才合理?这便要投资者自行衡量,除了占比以外,亦要考虑如何管理及储存。放在保险箱内的话,投资者要额外支付保险箱的管理费。至于以纸黄金形式存放在银行,投资者会觉得始终非实物,会感到不安全。被视为最平衡的方法,投资者可以考虑将资金投放在黄金ETF内,惟有本港黄金ETF发行商已明言,不会减管理费,反映出投资者希望能从黄金升值时,收取有关回报亦非易事。

要黄金成为投资者追捧对象,最少有两项因素,央行采取的货币政策,另一个因素则是通胀水平。金价在2012年时曾创下历来新高,每盎司高见1900美元以上,这可以说是拜联储局实施量化宽松货币政策所赐。可是在踏入2013年后,美国联储局便不时提醒投资者,会即将收紧货币政策,包括停止投入新资金向市场买入债券,继而宣布加息,有关措施促使金价从高位回落,在2016月初,每盎司金价低见1061美元,即较高位累计跌幅超过40%。事实上除却美国联储局已加息外,目前市场人士已预期加拿大央行在7月12日的议息会议决定加息,这将会成为第二个宣布加息的已发展国家。

至于通胀方面,纵使从实际上市民从日常生活中支出金额增幅,远高于政府底公布的通胀水平,反映出通胀水平绝非在2%以下。可是在通胀仍属受控,加上对原油需求下降,进一步压低了物价升幅,实在难以指出目前处于高水平。除却英国外,各主要国家通胀在2%以下,其中中国6月份通胀水平按年升幅为1.5%。按各国通胀水平而言,难以指出目前各国正处于高通胀时代。

贵金属跑输香港股市

受到众央行的政策风向调整,以及通胀压力难成气候,再加上黄金及白银经过去年的8.1%及15.29%升幅,今年表现已明显有所不及。在今年内现货金价上升5.7%,现货银价则录得2.2%,两项贵金属完全跑输香港股市。就算是实金ETF的SPDR金ETF(02840-HK),在未扣除管理费的情况只能录得5.6%升幅。单凭这不足6%的升幅便可以让投资者感到满意?相信是不可能吧。当然亦不可以排除金价在央行们加息或收紧现货币币政策,仍然录得升幅,可是这属以往处于高通胀时代的情况,目前通胀仍处于低水平情况下,当英伦银行宣布加息时,金价是向上挑战1300美元为高,或是失守1100美元,看来前者机会较大。

■编辑|徐冰莹,财华社财经编辑。

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