利好来袭！铜业巨头：长单溢价上调33%，铜价将延续强势？

来源：期货日报

昨日，智利国家铜业公司Codelco宣布将在2023年为中国客户实施140美元/吨的长单溢价，较2022年的105美元/吨提高33%。

据期货日报记者了解，这并非Codelco首次对中国客户调高铜溢价，2019年至2021年，Codelco在中国的铜溢价一直为88美元/吨。直到2022年，Codelco向中国客户提供的铜溢价上调为105美元/吨，较此前的88美元/吨上涨19.3%。

有分析人士认为，Codelco此举或将意味着，即便是经济增长面临逆风之际，全球最大的铜生产商仍然看好中国经济，预计中国强劲的需求将延续下去。

Codelco大幅上调铜溢价对市场影响几何？

记者注意到，此前Codelco公布的今年前三季度业绩显示，受困于铜价下跌以及部分铜矿产量下降，公司今年前9个月税前利润下降50.4%，至26.06亿美元。Codelco表示，与去年相比，铜的销售价格大幅下降了12%，这是该公司利润下降的重要原因。同时，Codelco将其今年全年铜产量预估下调至146.5万吨，低于8月份预估的151万吨。

在中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫在看来，Codelco将2023年发往中国的铜溢价报价提高33%，对铜市场来说为利好消息，意味着Codelco对于2023年铜供需的看法是偏紧的，消息对当前市场炒作铜供给不足的行为提供了支撑。从今年来看，智利铜生产出现了下滑，明年也只是勉力持平，而Codelco作为一家大型精铜供应商，在铜供给稳定性遭遇挑战的情况下，提高溢价属于正常现象。不过溢价只是一个相对价格，更多反映的是个体特征，而非普遍情况，劳工问题、资源短缺等生产成本的变化可能也是该公司谋求更高的溢价以保证合适的利润水平的原因。

值得注意的是，除对中国客户调高2023年的铜溢价外，此前10月下旬，Codelco也曾将2023年对欧洲买家的基准铜溢价上调88%至234美元/吨。

对此，新湖研究所有色金属研发总监孙匡文告诉记者，Codelco大幅上调铜溢价的一个重要背景是俄罗斯生产的铜因制裁而受限，导致市场对俄罗斯以外地区所产铜需求增加，给予全球最大铜供应商Codelco更大的议价权。总的来看，Codelco这一举动更多反映的是全球铜市场结构性供需错配，对铜价直接性影响相对有限。同时，俄罗斯铜在欧洲销售受阻，也可能更多地向中国发运，这将给予中国买家更多选择。

从今年的全球铜市场数据来看，张维鑫表示，国外方面，智利和秘鲁已不再是铜供给增长的力量，非洲地区铜产量的增长已足以覆盖南美的减量；国内方面，从国内铜矿冶炼费用来看，目前仍保持上行趋势，这意味着国内铜矿供需呈现偏宽松的局面。“综合来看，该消息对铜价而言是一个偏利好的消息，但影响相对有限。”

铜价后续仍存上涨动力？