刘沁东：悲观一点是明年年初、年中，美联储就转向

环球市场播报连麦济容投资CEO兼CIO@刘沁东_济容投资：火线解读美股暴跌 

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主持人：好的，大家刚才也听到了，刘老师认为75个基定应该是比较稳当的。我越来越认同刘老师的这个观点，长期的利率预期是价格的锚，它未来加75个bp这样算来，启动加息开始就整整加了3个百分点，它此后的会议还会怎么加？比如是不是到3.5%。现在看来市场上有很大的概率，9月份之后可能加50个，那就是3.5到3.75%，基本上决定未来一段长的时间之内美国基本的利率，很大程度上决定美国市场的价格。对未来的会议怎么去判断，要关注美联储的经济预期，它一年八次会议，其中四次会提供最新的经济预期，美联储的地方联储的行长会提供一下他们对未来三年利率的判断，从市场人士或者是对美国的经济要有研究的人来看，这就非常重要。第一，他们是专家。第二，他们了解的数据肯定超过远远一般人，甚至都超过华尔街的机构。所以，大家一定要在下周三的会议上不仅要看它加多少息，还要关注它的声明，它对未来经济的预期，对未来通胀、失业率等等经济的看法，可能对判断美国的利率走向有关，今年基本上是美联储的舞台，基本上是利率的戏，市场就得跟着这个指挥棒走。

刚才您说的一个比喻很好，美国的通胀拉上去了，将来有没有可能一下子下来，或者它在顶上来回较劲，一下子下来。还是来回较劲较劲，慢慢地下来，这都是有可能的。8月的通胀数据公布以后，告诉你已经连续三个月在通胀高位，现在微微往下降。再往后看，未来一到两个季度美国的通胀，您是比较乐观的，但是乐观到什么程度？会以多快的速率降下来？它如果降得很慢，这是最让人confuse的状态，美国的通胀没有明确的方向，还是一直在那儿横着横着，还是很高，搞得美联储也很苦恼，还是不是玩命地加息呢？这个时候投资者应该怎么做呢？再继续观望或者是怎么样？针对这种状况是不是做一点什么布局呢？

刘沁东：接下来联储怎么做，还是跟数据相关，每一次的数据出来之后，大家可能才会有一个判断，它是要紧还是要松。数据当然也分两种，一个是通胀相关的数据；一个是和增长相关的数据。8月份杰克逊霍尔会议之后，大家终于有一个共识，说联储现在更关心的是通胀，至少通胀下不来，联储这边就很难去转向，哪怕我们的增长数据很差。这是棘手的地方。我个人认为对于市场的影响，我反倒会认为这些增长数据会对市场的影响更大，因为通胀这边的悬念越来越少。如果增长数据很好，利率下不来，让整个股市起不来，它会有一个估值 gap。相反如果增长数据很差，市场逻辑就会变为联储在某个点上一定得松手，而且可能要早松手，而不是晚松手，市场就会有这么一个内生逻辑在里头，这是这一点。