2022年8月31日行情分析:斯班-静水公司2022年上半年回顾：全球经济恶化的反映

文章来源：Miningreview| 翻译：世界铂金投资协会

截至6月30日（2022年上半年）的6个月间，斯班-静水集团的业绩反映了2022年上半年期间全球经济和政治环境的恶化，以及由于南非黄金和美国铂族金属业务遭遇重大的中断，集团正面临着一个具有挑战性的时期。

自2021年下半年开始的安全改进措施已延长到2022年上半年，其中所有的安全指标均有显著改善。不幸的是，集团于今年上半年早些时候发生了两起致命事故。然而令人欣慰的是，该集团在2022年的第二季度实现了无死亡事故。

由于长达三个多月的罢工行动，南非黄金业务的产量同比下降了63%。而美国铂族金属业务报告显示，与2021年上半年相比，2E（钯与铂）铂族金属产量下降了23%，其原因为持续的运营限制以及2022年6月中旬蒙大拿州发生严重的区域性洪水后，导致静水矿暂停运营。

南非铂族金属业务中的4E（铂、钯、铑和黄金）铂族金属产量比2021年上半年低8%，但仍在指导范围内。持续关注成本管理和较高的副产品优势，导致全部维持成本（AISC）与通货膨胀幅度保持一致。自南非铂族金属业务被收购以来，对成本管理的持续关注，使南非铂族金属的运营成本在行业成本曲线上明显下降。

考虑到在此期间的巨大运营干扰，以及宏观经济环境的恶化，集团在2022年上半年的财务表现是值得褒奖的。2022年上半年，集团调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为226亿兰特（15亿美元），尽管比2021年同期405亿兰特（28亿美元）的调整后息税折旧摊销前利润低44%，但比2021年下半年281亿兰特（19亿美元）的调整后息税折旧摊销前利润只低19%。在创纪录的铂族金属一篮子价格以及集团所有运营部门的强劲运营表现推动下，集团2021年上半年的财务业绩利润可观，创下了6个月纪录。

本期利润为123亿兰特（8.03亿美元），比2021年上半年253亿兰特（17亿美元）的创纪录利润低51%，但与2021年下半年85亿兰特（5.44亿美元）的利润相比要好得多，当时贵金属平均价格处于类似水平。这是集团自2013年首次上市以来实现的第三高六个月利润。每股基本收益为426南非兰特分（28美分），每股总收益分别为423南非兰特分（27美分），均同比下降约49%。

112亿兰特（7.26亿美元）的正常化收益支持了董事会宣布中期股息为39亿兰特（2.3亿美元）（每股138美分/每股美国存托凭证 32.46美分），这也是集团股息政策范围的上限，相当于7%的年化股息收益。

集团保持了强劲的财务状况，现金及现金等价物为272亿兰特（17亿美元），仅略低于2021年底，并且超过借款193亿兰特（12亿美元）（不包括无追索权的伯恩斯通债务），导致净现金头寸和现金为79亿兰特（4.87亿美元），2022年上半年，调整后的息税折旧摊销前利润为0.2倍。