美联储承认有过度加息风险 抗通胀是未来货币政策核心目标

原标题：美联储承认有过度加息风险 抗通胀是未来货币政策核心目标

美国东部时间8月17日，美联储公布7月货币政策会议纪要。会议纪要显示，与会者在7月的议息会议上“几乎没有看到证据”表明美国眼下面临的物价压力正在缓解。基于此，与会者重申将不惜一切代价以遏制通胀的决心。此外，与会者首次明确地承认有过度加息的风险，但没有就未来的加息路径提供具体指导。

多位专家在接受21世纪经济报道记者采访时表示，尽管美国7月通胀有所回落，但存在反弹的可能，仍需时间来观察。他们还指出，遏制通胀仍是美联储决策者主要考虑的问题。

美国通胀前景仍存不确定性

在7月的议息会议上，美联储决定将联邦基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%，使得6月至7月两次议息会议累计加息达到150个基点，创1980年代初保罗·沃尔克执掌美联储以来最大的加息幅度。

与会者指出，联邦基金利率2.25%-2.50%的区间接近“中性”水平，既不支持也不限制经济活动。一些官员表示，利率必须达到“足够限制性”的水平并在一段时间内维持这一水平，才能控制通胀。

会议纪要称，“由于通胀仍远高于委员会的目标，与会者认为需要采取限制性的利率水平，才能满足美联储促进就业最大化和物价稳定的目标。”与会者还表示，几乎没有迹象表明通胀正在减弱。

美国通胀数据也支撑了美联储的立场。根据美国劳工部公布的数据，7月美国消费者价格指数（CPI）环比持平，同比上涨8.5%。美联储关注的另一项指标——美国6月PCE物价指数同比上涨6.8%，与预期持平，高于前值的6.3%。

分析认为，美国7月CPI回落主要受能源价格影响，后续走势仍有待观察。长城证券产业金融研究院高级研究员、宏观经济高级分析师李相龙在接受21世纪经济报道记者采访时指出，判断美国现阶段的通胀形势不能够拘泥于一时的数据涨跌，而是要洞察通胀的本质问题是否解决。7月CPI回落也仅仅是能源价格下跌带动，而且能源回落不足以促使通胀整体大幅回落，仅能使得通胀回到俄乌冲突前的水平，也就是7.5%左右，通胀进一步降低需要看美联储加息幅度以及美国消费需求自然回落的程度。

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰也对21世纪经济报道记者表示，目前美国的通胀，从贡献度分层来看，能源和商品的贡献度降低，主要是因为6月下旬以来能源价格压力下降。但是服务和食品的贡献度有一定程度的提升，反映出工资推升物价螺旋式上升对于内生通胀的支持。

王昕杰指出，美国通胀是否已经从高点回落，可以持续多久的问题还有待时间佐证。但是反映出来的问题是通胀粘性仍然没有大幅消除，在就业市场火爆的支持下，通胀仍由商品向服务转移。不能单单靠能源和商品价格的下降来限制通胀，因为这类商品的价格波动比较大。