非农强劲,美股7月大涨的逻辑这次真完了?

非农强劲,美股7月大涨的逻辑这次真完了?

文章来源:华尔街见闻

强劲的非农打乱了市场对美联储转鸽拐点将至的叙述,“衰退交易”逻辑面临风险,更有分析师喊出了,美股熊市反弹结束!

昨日,美国劳工部公布的7月非农大超预期,新增就业总数和失业率均回到2020年2月欧美疫情爆发前的水平,新增就业52.8万人甚至较市场预期的25万翻倍。

面对如此强劲的劳动力市场,暴力加息预期重燃,美联储9月加息75个基点的预期大幅提振。

在激进的加息预期下,美股转头下跌,标普两连阴,纳指收跌0.5%;美债收益率蹿升,2年期和10年期美债收益率曲线倒挂程度达二十年来最大;美元指数拉升走高,创逾一周新高。

而在近几周来,市场开始押注在衰退阴霾面前,美联储将很快“屈服”,并在紧缩道路上“转向”。风险资产由此开启了一波反弹,美股大涨、美债收益率暴跌。

在强劲的非农面前,此前的“衰退交易”似乎开始站不住脚,也有分析师喊出了,美股熊市反弹结束!

美联储官员“狂轰滥炸” 市场依旧狂欢

在7月第二次加息75基点后,市场与美联储之间开启了一场大战,即便美联储发出数十年来最强烈的紧缩信号,市场依旧“我行我素”甚至助推美股刷新近年最佳表现。

本周,美联储更是派出一位又一位官员开启车轮战,他们直接对着市场“狂轰滥炸” ,高声“放鹰”。

旧金山联储主席Mary Daly表示,美联储离打击通胀结束还差得很远,如果劳动力市场仍然没有放缓的迹象,或许再次加息75个基点更为合适;克利夫兰联储主席梅斯特指出,并无任何令人信服的证据表明美国通胀已经见顶,FOMC的7月加息力度不会低于6月份;鸽派的旧金山联储主席称,解决高通胀问题还有很长一段路要走。

然而市场并不买账,并押注在衰退阴霾面前,美联储将很快在紧缩道路上转向,最快在9月会议上就将启动降息。在这种预期的指引下,资产价格开始飙升,美股大涨、美债收益率暴跌。

北方信托财富管理公司首席投资官Katie Nixon对此表示:

市场似乎在对美联储说,你不必走你想走的那么远,而且你可能以更快的速度开始扭转方向,但面对一个似乎下定决心抗击通胀的美联储,这是否是可持续的?

非农意外强劲 “衰退交易”逻辑面临风险

市场在欢欣鼓舞,认为他们已经拿下了这一局的时候,周五的非农报告让其当头棒喝,就业增长和工资增长都远超过了经济学家的预测,美国经济并没有像市场想象的那样迅速降温。

“经济好消息是市场坏消息”,对经济利好的就业数据,可能无法支撑美股将持续反弹的市场信心。有分析指出,美债收益率的攀升可能表明“衰退交易”逻辑可能很快发生转变,美股熊市反弹将结束。

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