第二季度，中国黄金ETF总持仓量进一步下降，截至6月底仅为57吨（34亿美元，226亿元人民币）。这意味着第二季度ETF流出量达到4.8吨（5.1亿美元，20亿人民币）。本季度金价较为平稳，或降低了战术性投资者的兴趣。大部分ETF流出发生在4月份，可能是因为当月金价2.8%的涨幅引发了投资者的获利了结。
上半年中国黄金ETF流出18.3吨（10亿美元，52亿元人民币），与西方市场形成鲜明对比。2020年之后，中国投资者的黄金ETF仓位似乎呈现出若干战术性特征：2021年1月至2022年6月期间，国内黄金ETF持仓变动与金价变化呈负相关。据此我们认为， Au9999（上海黄金交易所的实物黄金合约）金价上涨5%引发的获利了结，可能是推动2022年上半年国内黄金ETF持仓下降的主要因素。
图1：第二季度中国黄金ETF持仓量再次下降，加剧上半年的净流出
数据来源：ETF提供商，上海黄金交易所，世界黄金协会内容来源：新浪新闻
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