遭遇四年来最长下跌期 金价或持续承压

本报记者 罗辑 北京报道

近期,金价的一路下行受到市场关注。

截至7月15日,国际金价已连跌5周,录得自2018年以来最长连跌走势。而到了7月21日,国际金价尚未出现有效反弹,且盘中再度破位1700美元/盎司,创下1680.2美元/盎司的新低。

在此背景下,上海黄金交易所于近期发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》,多家银行亦相继收紧个人贵金属交易业务。同时,国内黄金消费却一反夏季消费冷淡的常态,出现黄金消费小高峰。

而对于金价未来的走势,宝城期货金融研究所所长程小勇表示,“整体来看,全球流动性环境收紧趋势没有改变,黄金缺乏投资需求驱动,短期可能会出现技术反弹,但是中期跌势尚未结束。”

金价持续走低

今年一季度,国际金价受海外部分经济体通胀高企、国际局势不确定性提升等因素影响一路攀升,在3月创下了2070.42美元/盎司的历史高点。

但随后,受美联储缩表、欧美日等经济体衰退预期升高影响,国际金价掉头下行。在7月14日金价跌破1700美元/盎司关口创下2021年8月以来的新低后,7月21日盘中再度下探至1680.2美元/盎司的新低。对应3月的历史高点,最大回撤幅度超过18%。

“近期金价下跌主要是受避险需求降温、全球货币紧缩情况下美元实际利率抬升、美联储货币紧缩和海外‘衰退交易’(指以判断经济进入衰退周期为逻辑指导的交易行为)升温等因素所致。”程小勇提到,避险需求降温导致了部分抛售。同时,由于黄金是无息资产,实际利率决定了持有黄金的机会成本,而目前衡量美元实际利率的美国10年期通胀保值债券(TIPS)收益率不仅在4月由负转正,并已达到0.62%(7月19日数据)。这意味着,黄金投资的机会成本上升,黄金价格遭遇下行压力。此外,美联储激进“缩表”至美国通胀预期降温,加之当前海外“衰退交易”不断升温,这些变化也削弱了黄金的保值需求。

盘古智库高级研究员江瀚也向记者表示,“黄金依托于美元定价。受到美联储大规模加息的影响,美元对世界主要货币均呈现走强趋势。在此情况下,黄金就会出现相对价格下跌的现象。”

面对金价的大幅波动,上海黄金交易所7月6日发布《关于做好近期市场风险控制工作的通知》提到,近期受国际因素影响,全球大宗商品价格出现大幅波动,市场风险明显加剧。上海黄金交易所提醒各会员单位提高风险防范意识,做细做好风险应急预案;提示投资者做好风险防范工作,合理控制仓位,理性投资。与此同时,多家银行亦相继收紧个人贵金属交易业务,其中包括暂停账户黄金业务新开仓交易、限制新开户、提高保证金比例、暂停买入交易和解除代理关系等。

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