黄金市场继续震荡蓄势表现 维持中期乐观判断

  上周美联储正式进入缩表程序,债券收益率在抛售压力下再次上行并拖动实际利率。黄金市场在美元走弱与实际利率继续攀升的纠缠下整体表现平稳,投资者交易行为未见明显变化。

  上周国际黄金波动扩大,在美联储正式开启缩表之际,联储官员也相继释放快速加息的讯号,这些事件均再次提振美债收益率,并抬高黄金持有的机会成本。

  博时基金王祥表示,本次美联储缩表以被动式为主,即自然到期不续做,MBS(抵押支持证券)虽然保留了主动抛售选项,但初期规模预期较小,这预示着缩表超预期冲击的概率不高。同时,目前较高的逆回购和TGA账户余额能成为“缓冲垫”,对冲缩表带来的流动性压力。此外,与上一轮缩表最明显的差异来自于经济所处宏观环境的不同,上轮缩表期美国经济处于增速提升期,经济于2018年年中方才见顶。而本轮缩表期处于美国经济下行阶段,GDP同比和环比数据均明显下滑,投资者和消费者信心指数趋势明确,下半年进入弱衰退的概率上升。同时,由于下半年进入美国中期选举,美联储放任资金成本上升与经济强度减退两者进入负向反馈的概率不高,因此,从经济角度而言,本轮缩表与加息或面临更大阻力,至少在四季度之前,对金融市场的边际压力料不会进一步扩大。

  黄金市场预期仍将在就业市场的稳定与消费倾向的边际衰弱下维持震荡表现,紧缩政策对其伤害最大的时段应该已经过去,维持对其中期乐观的判断。

  南京晨报/爱南京记者 许崇静

TAG标签:

转载请注明出处:橙意汇返佣网(https://www.bjyanqi.com/)。

  • 关注微信

最新文章