美联储可能在一片萧条声中提速加息 黄金的牛市难启

  一、月度走势综述

  上周COMEX金价收下跌中阴线,美元指数冲高回落,收倒锤子中阴线。COMEX黄金5月内最低下跌至1785美元,但随着市场对于美联储加息节奏的充分预估,COMEX黄金出现小幅反弹,现维持1850美元上方震荡。COMEX白银最低下跌至20.42美元,随后同样开启反弹,现回到了22美元上方。贵金属的下跌,主要是受美联储加息提速预期的影响,但是随着市场对于加息预期的充分消化,叠加地缘政治刺激以及原油的上涨,金价出现了小幅反弹。

  二、要点回顾

  1. 市场预期美联储加息提速。

  美联储五月公布的利率决议显示将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间,为2000年5月以来最大幅度加息。议息会议声明称,美联储将于6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表,即每个月缩减300亿美元的美国国债和175亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),并在三个月内逐步提高缩表上限至每月950亿美元,即每个月缩减600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券。

  美联储主席鲍威尔表示,当前距离中性利率水平还有很长的路要走。当加息至中性利率时,将决定会加息至何种程度。在接下来的几次会议上,各加息50个基点是可能的选项,并没有积极地考虑单次加息75个基点的可能性。前期市场对于美联储鹰派加息的预期得以兑现,但主席鲍威尔派出了更加鹰派的可能性,被市场认为是美联储预期沟通的一个阶段性拐点。美联储鹰派信号释放达到阶段性高点,随着鹰派预期不断强化,贵金属在五月初承压下行。

数据来源:同花顺iFinD 国际衍生品智库

  2. 劳动力市场供需关系持续恶化。

  美国4月季调后非农就业人口新增42.8万人,较市场预期高出近4万人。4月失业率则持平于3.6%,预期为下降至3.5%。4月劳动参与率环比下降0.2个百分点至62.2%,为2021年3月以来首次环比下滑,表明美国就业市场劳动力供需关系持续恶化,供需缺口继续增大。

数据来源:同花顺iFinD 国际衍生品智库数据来源:同花顺iFinD 国际衍生品智库

  3.美国经济数据不佳,未来增长信心不足。

  美国5月Markit制造业PMI初值57.5,,服务业PMI初值53.5,4月终值55.6;综合PMI初值53.8,4月终值56。美国消费者信心在5月底进一步恶化,因通胀担忧以及黯淡的经济增长前景。数据显示,5月份密歇根大学消费者信心指数终值从初值59.1降至58.4;4月份的终值为65.2。通胀数据方面,美国4月CPI同比上涨8.3%,较3月的8.5%涨幅有所回落,但仍高于市场预期的8.1%,并继续处于40年来高位附近。由于能源价格小幅回落,美国4月CPI环比上涨0.3%,涨幅较3月收窄0.9个百分点,但高于市场预期的0.2%。

  同时,4月核心CPI同比上涨6.2%,环比上涨0.6%,涨幅也均高于市场预期。美国4月PCE物价指数同比增长6.3%超出市场预期,但较3月份的6.6%略有回落。美国商务部数据显示,4月美国核心PCE价格指数同比上涨4.9%,较3月数据5.2%回落0.3个百分点,为2021年11月以来最低增幅。

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