美联储会议纪要以及政策路径

  北京时间周四凌晨两点,美联储将公布5月货币政策会议纪要,以往会议纪要对黄金市场的影响不大,但目前会议纪要....

  1.美联储会议纪要是什么?

  美联储每年将召开8次利率决议会议,并在为期3天左右的讨论会议后,公布美联储最新利率决议,而美联储会议纪要则是美联储在利率决议会议召开后的几个礼拜内,向市场公布本次利率决议会议的会议纪要。

  2.会议纪要与利率决议有何不同?

  在美联储利率决议中,市场重点关注的是美联储是否推出了新的利率决议以及货币政策。

  对会议纪要而言,市场则重点关注美联储对目前美国经济形势的观点看法,以预判下一次美联储利率决议的政策方向。

  3.为什么当下的会议纪要值得关注?

  受通胀影响,美联储政策逐渐从宽松变为紧缩,不像此前一样长期保持政策不变,因此投资者会从中寻找未来美联储的政策动向,从而加以论证,开始押注下一轮的投资方向。

  其实从美联储官员的讲话中,我们已经确定的很多信号,比如此前:

  美联储主席鲍威尔表示:FOMC广泛支持在接下来的两次会议上各加息50个基点。任何人都不应该怀疑美联储遏制数十年来最高通胀的决心,包括必要情况下将利率提高至中性水平之上。

  圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示,美联储应提前采取一系列激进的加息措施,在今年年底将利率推高至3.5%,如果成功,将有效压低通胀,并可能在2023年或2024年降息。

  亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)称,在接下来两次会议每次加息50个基点之后,决策者可在9月暂停加息,具体要看通胀的情况;如果通胀持续高企,9月可能加息25或50个基点。

  从美联储官员的讲话中,我们几乎可以确认美联储将在接下来两次会议中加息各加息50个基点,并且短期内美联储紧缩宽松是为了抑制通胀走高,如果通胀到达美联储的目标,将继续对政策做出调整以应对经济衰退预期。

  所以在会议纪要中,美联储只能释放鹰派信号,只是鹰派的程度,将会影响与此相关的商品价格。

  大家也都注意到了,在两次会议之后的9月份,亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)认为美联储不会保持很快的紧缩步伐。

  的确我也是这样认为的,因为这个时间几乎临近2022年美国总统中期选举。从历史美联储紧缩周期来看,如若美联储需要针对政策做出调整,会在中期选举之前落实。

  在中期选举的前几个月并不会针对政策做出很大的调整,而后会根据实际的经济情况来变动政策。在2021年末和2022年初,美联储刚开始缩债的时候,我们已经针对美联储紧缩路径做了解读。

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