大宗商品牛市要来了?国际铁矿石、铜价飙升至7年高点

近日,国际铜期货和铁矿石现货价格双双创出七年新高。

12月1日周二,伦敦铜收涨103美元,报7664美元/吨,盘中升至7743美元/吨,创2013年3月来新高。周三,伦敦铜延续涨势,涨幅0.16%,收于7676美元。

此外,中国北方进口的62%品位铁矿石周二的交易价格为每吨132.13美元,创下2014年1月以来的最高价。

中国制造业强劲反弹,机构资金追捧

本周最新公布的数据显示,中国11月官方制造业PMI升至52.1,其中,建筑业商务活动指数尤其强劲,从10月的59.8上升至60.5;中国11月财新制造业PMI跳升至10年高位54.9。

分析人士表示,中国11月PMI指数对工业金属来说极其乐观,另外,不仅是中国,整个亚洲的工业金属需求都有显著改善。近期全球对电子产品的旺盛需求驱动了工业金属价格强劲增长,台湾和韩国半导体出口数据超预期也印证了这一点。

路透社评论称,中国制造业反弹的强劲势头和对精炼铜的进口需求,是今年铜价上涨的基本面基石。

此外,机构资金的入场也成为铜价狂飙的主要因素之一,芝加哥铜和纽约铜的多头头寸已触及或接近历史高点。数据显示,截至11月17日,芝加哥铜合约的净多头头寸为78865份。

花旗认为,自2020年一季度铜价暴跌以来,铜现货供应的变动十有八九是受铜期货市场头寸的驱动。

高盛:大宗商品明年迎来结构性牛市

今年以来,铜价年内已大涨逾20%。虽然3月触及年内低点,但受中国需求急剧回升等因素影响,铜价一路回升。

高盛在12月1日最新发布的报告中认为,铜的大牛市已经全面开始,铜价的走强不是非理性的,而是铜结构性牛市的第一阶段。

报告预计,进入2021年铜市将面临十年来最紧张的市况,2022年预计供应缺口会略有收窄,直到2023年才会供应过剩,因此铜价需要大幅上涨才能平衡这种紧张的基本面供应情况。

“绿色经济”下市场对铜的需求大幅增加。平均而言,电动汽车的铜含量是内燃机汽车的三倍以上。铜还用于风力涡轮机中,将可再生能源与电网连接。

考虑这一背景,高盛将12个月期铜价格上调至9500美元/吨(此前为7500美元/吨);并预计2021年和2022年期铜价格将持续走高,均价分别达到8625美元/吨和9175美元/吨。

高盛还预计,到2022年上半年,铜价极有可能突破2011年创下的纪录高位,即10170美元。

在持续供不应求的背景下,高盛认为,随着新冠疫苗大范围上市引领需求强劲复苏,大宗商品将在2021年迎来新一轮牛市,并且将主要由发达市场的绿色能源基础设施建设推动,这一牛市与大宗商品在21世纪头十年的“超级周期”相当。

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