黄金投资如何选择账户?

近年来,黄金广受国内投资者欢迎,各类黄金经纪商也纷纷云集中国掘金。尽管它们各有特色,但若以交易模式而论,却只有2类:有交易员模式、无交易员模式。

有交易员模式

有交易员模式(Dealing Desk,DD),又称做市商模式(Market Maker,MM),投资者给经纪商下达交易指令,经纪商的交易员依据指令反向做单。

DD本质上是经纪商与投资者对赌,结果无非就是你赔我赚、你哭我笑。通过该模式买卖黄金风险其实很大,如果经纪商资质或缺、道德有瑕、实力薄弱,一旦对赌大败,容易倒闭,上演“经纪商去哪儿”的戏码。

通过该模式做交易会受到限制,比如不能自由使用EA,不能进行剥头皮交易等。值得注意的是,由于与投资者的利益此消彼长,一些经纪商会故意迟滞交易单,由此滋生滑点、反复询价等问题。

然而DD也并非一无是处。由于利润主要来自对赌的赢面,因此经纪商通常会放大杠杆、降低点差,而作为黄金经纪的原始形态,它打开了贵金属、外汇等行业峥嵘起步的新局面。

无交易员模式

无交易员模式(No Dealing Desk,NDD),投资者的指令、合约没有交易员干预处理,会借道经纪商的平台,直接交由银行等同业市场承接。经纪商是中介,主要通过点差、佣金获得利润。

NDD下很少出现重新报价、订单延迟等体验不佳的情况,具体又可细分如下:

1、ECN模式,Electronic Communications Network,电子通讯网络

ECN下,会将银行、经纪商等同业市场和其他投资者的报价集中在系统上,通过该系统可以充分了解真实市况,所以ECN是最透明的黄金交易模式。由于价格公开,因此ECN并不像STP通过收取点差盈利,而会向投资者收取佣金。

2、STP模式,Straight Through Processing,直通式处理

STP会将投资者的订单直接发送至同业市场,投资者可以依据市场价格自由交易,是最典型的无交易员模式。

3、STP+模式

市场上还衍生出STP+模式:一些大单会通过STP交易,而较小的订单会被经纪商截留,通过做市商模式交易。投资者要特别注意这种模式,因为经纪商声称的无交易员模式让你放松了警惕,但经纪商背地里却言行不一,通过谨慎操作与投资者对赌。

不同黄金交易模式,孰优孰劣?

从公平、透明度来看,无交易员模式优于有交易员模式,ECN优于STP。不同类型的经纪商会有不同的体验,正规的做市商、STP+,同样可以为投资者做公平的服务,适合自己的就好。

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